专题：贵州茅台发布2024年年报，日赚3.28亿
4月2日晚间，贵州茅台发布2024年年度报告。报告显示，去年贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%；归母净利润为862.28亿元，同比增长15.38%。据计算，去年贵州茅台日赚约3.28亿元。
继顺利达成2023年营收增长15%的目标后，2024年贵州茅台再次完成全年营收增长15%左右的经营目标，业绩符合预期。值得关注的是，贵州茅台过往十年（2015年至2024年）年报显示，其营业目标均完成或超出预期，这也显示出了作为A股“股王”的贵州茅台有着强大的穿越周期的实力。
经营活动净现金流同比大增38.85%，以高分红回馈股东
2024年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额达924.64亿元，同比大幅增长38.85%，这一增速远超营收（15.71%）和净利润（15.38%）增幅，表明公司核心业务造血能力显著增强。值得一提的是，贵州茅台货币资金储备达592.96亿元，叠加现金流净额占净利润比例达107%（924.64亿/862.28亿），为应对行业周期波动提供了充足缓冲。
除此之外，贵州茅台的高分红同样吸引着市场关注。年报显示，2024年贵州茅台现金分红总额达346.71亿元（含税），结合中期分红，全年实际派现率提升至75%，兑现《2024-2026年度现金分红回报规划》承诺，结合三年数据来看，贵州茅台在消费板块中的配置吸引力再度提升，其长期回报机制也进一步增强了投资者的信心。
茅台酱香系列酒增长显著，在中端市场竞争中崭露头角
年报显示，2024年，茅台酱香系列酒实现营收246.84亿元，同比增长19.65%，占营业收入的14.47%，其中，茅台1935、茅台王子酒贡献主要增量——茅台1935上市3年累计营收突破200亿元，单年增速超30%；茅台王子酒在200元-500元大众价格带市占率提升至18.7%。这一数据也从侧面反映了贵州茅台集团高端化战略已见成效，同时，汉酱酒、赖茅酒等次高端产品线增速达22%，与茅台1935形成“一体两翼”产品矩阵，在未来白酒市场上的走向也呈积极态势。
值得关注的是，茅台1935近年来在出货量、开瓶率等方面有大幅提升，尤其是在婚宴、寿宴等喜庆消费场景的市场份额增加明显，有力推动了茅台1935进一步深耕终端市场、围绕品牌客群积极推进新商务转型，在为2024年整体营收增长提供了有力保障之外，也为接下来的发展提供了充足的信心。
茅台出海，从“中国符号”成为“世界味道”
2024年，贵州茅台发布企业文化手册《茅台玖章》，明确了“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的国际化愿景，也从侧面透露出了2024年作为茅台国际化的关键之年的重要性。
数据显示，2024年贵州茅台海外市场实现营收51.89亿元，同比增长19.27%，首次突破50亿大关，超额完成国际化目标。从营收占比来看，茅台海外收入占集团总营收约3%，较2023年提升0.4个百分点，增速显著，从区域市场表现来看，欧美市场增速达21%，东南亚市场增长18%，其中德国、法国、新加坡等成熟市场贡献超60%增量，整体呈现爆发态势。
茅台出海大获成功的背后，是企业对于产品矩阵与渠道布局策略的正确规划。纵观2024年，贵州茅台新增海外i茅台体验店12家，覆盖巴黎、纽约等核心城市，同步在东南亚进行在地深入合作，与东南亚大型商超连锁（如泰国Tesco Lotus）合作铺货，实现系列酒终端覆盖率提升至45%，批发代理渠道贡献海外营收58%。
不仅如此，贵州茅台还在重点市场进行了靶向突破，其将欧洲仓储中心设立在了德国汉堡，以辐射西欧市场，该做法直接将物流时效缩短到了3天。在东南亚，贵州茅台以新加坡为枢纽建立东南亚分销网络，通过免税渠道（如樟宜机场）实现茅台酒销量同比大幅增长。
在让海外消费者喝到酒的同时，茅台也通过文化赋能的方式，来帮助其“喝懂酒”。在法国波尔多酒庄举办的“东方酱香之夜”吸引了超过500家欧洲经销商，而联合东南亚电商平台Lazada开展的“茅台文化周”活动则直接拉动系列酒销售额环比增长210%。此外，在积极出海的过程中，茅台还主导制定了《酱香型白酒国际标准》（英文版），这一标准不仅打破了国际酒类贸易的技术壁垒，同时也推动了中国白酒尤其是酱香型白酒在国际市场上的认知度上升，重塑了中国白酒的出海范式。
飞天茅台终端价突破400美元/瓶，在欧美奢侈品酒类市场渗透率提升至2.3%；茅台1935、汉酱酒等次高端产品填补东南亚市场300元-800元价格带空白，带动年轻消费者占比提升至32%……通过“高端产品打品牌、次高端产品拓市场”的双轮驱动模式，贵州茅台在海外构建了覆盖45个国家的全球网络，而飞速增长的海外营收不仅验证了“品质优先、文化赋能”这一国际化出海路径的有效性，也为推动白酒行业出海提供了一种思路，敦促行业进一步加强品牌文化内核构建，以应对激烈的国际市场竞争。
2024年，中国白酒行业进入了严峻的深度调整阶段，市场规模增速放缓，而消费场景则从商务主导转变为大众消费、个人收藏等更多维度。在高端酒价格带具有领导性优势的茅台，率先革新产品矩阵，同步发力新渠道和海外市场，以此三大战略支点实现企业韧性增长，伴随着其对于年轻化市场的关注、股东价值强化及供给侧调节，企业对于行业竞争范式的重塑也正在积极进行中，从规模红利到质量红利，贵州茅台正走在一条以务实精神和长期主义铺就的高质量发展之路上，并交出了一张又一张让人欣喜的答卷。
重仓茅台的基金（据四季报持仓占比超26%）
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